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表觀消費嚴重低估中國粗鋼需求
[ 時間:2015-01-16 點擊:805 ]
來源: 蘭格鋼鐵
有觀點認為,2014年上半年,中國粗鋼表觀消費量為3.76億噸,同比僅增長0.4%,即使考慮到社會庫存的持續(xù)下降,實際消費增幅也不高。據此推算,2014年中國粗鋼消費不超過7.5億噸,增幅不到1%。其實,以粗鋼表觀消費量來論證中國粗鋼需求很不科學,導致中國實際粗鋼需求被嚴重低估。因為表觀消費量的計算公式為:表觀消費量=當年進口量-當年出口量+當年生產量。這個計算公式的最大的弊病,是將同期粗鋼出口(鋼材折算,下同)剔除在外,由此形成悖論:即當期出口量越多,其計算所得的消費量就越少。按照這個推論測算總量需求,中國出口越是強勁,其GDP總量勢必越是萎縮,而實際情況正好相反。
眾所周知,一國經濟結構的顯著變化需要數年,乃至十數年的巨大努力才能實現。由于中國經濟結構并沒有在“一夜之間”發(fā)生根本性變化,在這種情況下,我們怎么能夠以0.4%的粗鋼消費,來支持同期7.4%的GDP增速、8.8%的工業(yè)增速、17.3%的固定資產投資增速呢?這樣的話,中國經濟結構豈不已是全世界最優(yōu)化的經濟結構?那將是史無前例的經濟奇跡!
實際上,中國鋼鐵需求從來包括兩個方面:國內需求與出口需求。正如中國總量需求是由投資需求、消費需求與出口需求共同拉動一樣。從綜合平衡角度出發(fā),如果物資供應,僅解決國內需求,而不考慮出口需求,一定會出引發(fā)供求平衡的巨大缺口,導致經濟生活與市場紊亂,無論國家還是企業(yè)都是如此。
受到多種因素影響,今年以來中國鋼材出口強勁增長。據統(tǒng)計,2014年前7個月全國鋼材出口4907噸,同比增長37%,其中7月份出口806萬噸,增長56%。預計年內幾個月中國鋼材出口保持較高水平,全年鋼材出口超過8000萬噸已成定局,折算粗鋼接近9000萬噸。由于有關部門錯誤地將表觀消費量等同于全部需求量,而將直接出口排除在外,這就使得2014年中國實際粗鋼消費被嚴重低估,低估量將近9000萬噸。如果再考慮到中國統(tǒng)計粗鋼產量與實際產量5000萬噸左右差距,有關部門上述2014年中國粗鋼消費的判斷數量,將低于實際消費數量1億多噸,誤差率超過15%。
中國粗鋼需求的測算公式應當是:國內產量加進口量(鋼材折算),減去新增庫存量(產量+進口量-社會庫存量=消費量)。按照這個公式測算,2014年上半年國內粗鋼產量為41191萬噸,進口量(鋼材折算)為760萬噸,全部粗鋼新增資源量為4951萬噸。另據市場監(jiān)測數據,2014年6月末,全國主要市場五種主要鋼材社會庫存量為1344萬噸,同比下降20.56%;據中國鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計,6月末會員鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1392萬噸,同比增長9.8%。鋼材市場庫存與鋼鐵企業(yè)庫存對沖,總庫存同比減少224萬噸。上述庫存中缺少使用單位,如汽車、造船、家電等行業(yè)庫存,但按照“買漲不買落”的市場法則,在價格持續(xù)下行的行情中,使用單位普遍去庫存化,其庫存應該是下降的,而且是較大幅度下降。據此可以得出結論:2014年上半年中國粗鋼(鋼材折算)社會庫存同比減少,至少沒有增加。如果這個判斷可以成立,那么2014年上半年的粗鋼新增資源全都消費掉了,甚至還有部分前期庫存也進入了消費,所以才出現了社會庫存量的下降。用公式表示:上半年全國粗鋼消費量:41191萬噸(國內產量)+760萬噸(進口量)+224萬噸(社會庫存負增長)=42175萬噸。
由此可見,按照正確公式所計算的上半年中國粗鋼消費量為42175萬噸,同比增長約為4%,比較用表觀消費量所計算的消費量多出了5475萬噸,其增幅是有關部門測算增幅的10倍。如果考慮到中國實際粗鋼產量大于統(tǒng)計產量的現實情況,上半年全國實際粗鋼消費量還應更多一些,大約為4.5億噸,比有關部門測算的3.76消費量多出了7400萬噸。
也正是因為實際粗鋼消費遠高于有關部門的測算數值,所以才使得中國粗鋼產量不斷創(chuàng)下新高。2013年中國快報統(tǒng)計的粗鋼產量為7.79億噸,而有關部門受國家統(tǒng)計局委托進行的統(tǒng)計年報表明,2013年中國實際粗鋼產量已經超過了8億噸,據此口徑測算,如果2014年中國統(tǒng)計粗鋼產量為8.2億噸,其實際粗鋼產量將有可能達到8.7億噸,加上同期2000萬噸左右的粗鋼進口(鋼材折算),其全部新增資源量將接近9億噸。如果2014年全國粗鋼消費量不足7.5億噸,那么多出的1億多噸粗鋼究竟去了哪里?不可能都進入了庫存,況且鋼材市場庫存與使用單位庫存還都出現了下降。
也還是因為實際粗鋼消費遠高于有關部門的測算數值,國內鋼鐵企業(yè)開足馬力生產,所以才拉動了中國鐵礦石進口的連年強勁增長。據統(tǒng)計,2013年全國鐵礦石進口量為81941萬噸,增長10.2%;今年前7個月累計,鐵礦石進口量躍升至53960萬噸,同比增長18.1%。如果我們認為今年以來全國粗鋼消費增幅不到1%,我們就無法解釋為什么鐵礦石進口會有近2成增長?
現代商品經濟中,尤其是期貨行情中,市場信心十分重要,有時具有舉足輕重的作用。今年以來中國鋼材價格所以持續(xù)下行,不斷創(chuàng)下新低,除了房地產投資回落、世界礦業(yè)巨頭全力擴產壓價、國內鋼鐵企業(yè)競相增產搶奪市場份額三座大山壓制外,還在于市場信心嚴重喪失,普遍缺乏“定力”。而將表觀消費量視作實際消費需求,將強勁出口作為消費“減分”因素,嚴重低估中國實際鋼鐵消費,則放大了市場悲觀恐慌氛圍,致使鋼材價格過多跌落。
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